<<反轉腦袋投資學>>
<<反轉腦袋投資學>> 王澤基著
熟悉小弟網誌的朋友都知道我不時會推介一些理財投資的書籍。事實上, 個人相信數目可能已達雙位數。讀過這麼多本書後, 我發現每一個作者都強調兩項投資時要留心的事: 耐性和市盈率。不是說其他的都不重要, 而是以上兩項是必須牢記於心和貫徹執行。
關於這本書的讀後感, 可以這樣說: 作者曾任職投資銀行, 現投身教育界, 誠意十足。最使人佩服的, 是他提出投資不應成為你的主業或甚至兼職, 認為在自己的工作崗位盡忠職守和享受家庭樂, 帶來的回報會更大。這番說話, 是由一個經歷投資市場波譎雲詭、變幻莫測的人所說, 具說服力。而他所提出僅靠市盈率的高低來買大市, 是一簡單的方法。當然, 要切實執行, 非有過人的勇氣和定力不可。
以下是此書的摘要:
甚麼時候止蝕: 如果你原來以100元買了一隻股票, 現在股價跌到50元。怎樣決定你應不應該把它賣掉? 你可以問問自己, 如果現在有50元, 仍會買入這隻股票嗎? 若不會, 為何你現在仍不賣掉它呢?
股票與指數大比拼: 單一股票完全取決於一間公司的表現, 當公司的業績出現嚴重虧損導致破產, 投資者手上的股票便頓成廢紙。相比之下, 指數交易的風險其實遠比股票交易低。指數以整個地區或行業的經濟表現為根據, 一個國家或整個行業破產的情況卻非常罕見, 因此買賣指數雖然同樣有風險, 但令你血本無歸的機會不大。
把握危機: 金融危機本來是趁低吸納的好時機, 可是為什麼一般人總把握不到? 一. 危機發生後人的警覺性總過份地高, 於是眼見有平貨也不敢買。二. 他們把資金全投入在危機爆發前的泡沫中, 泡沫一爆, 他們連本都輸光, 沒有餘錢執便宜貨。我們要明白現金就像打仗時的後備隊一樣, 是決勝的關鍵。在機會來臨時, 如果你有資金, 回報可以以倍數算。
戰勝市場: 要賺錢, 就必須做別人難以做到的事情:
一. 不賭一時的勝負, 不做如到賭場賭錢無異的投機。
二. 絕不做「如果輸了就永無翻身」的賭博。
三. 只做合理的事情, 市場便宜的時候買, 市場貴的時候賣。寧可錯過, 絕不做錯。
四. 別人賺錢的時候, 不眼紅。市場大跌的時候, 不恐慌。
五. 只預期在長遠的時間裡獲得合理的回報, 沒有不勞而獲的幻想。強求發財的人, 很少可以發財。
六. 有一份好的工作, 投資絕不可以是全職工作, 也基本上不是兼職。投資基本上要花的時間很少。整天想著投資發財, 有害無益。
建議交易守則: 根據恆指市盈率的變化而出入市, 要查看恆指市盈率, 可瀏覽網頁: http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/HSI-Net
在恆指市盈率低於13倍買入一部份, 低於10倍時再買入多一點。市盈率高於23倍賣出。照這做法, 在1974–2011的三十八年內, 只有八次買四次賣, 共12次的合乎規則的交易機會, 這可令資本水平表現大幅超越指數。注意我們買的時機和賣的時機縱不是最好, 但即使我們錯了, 也不是大錯, 輸的錢不很多。如果贏, 贏的幅度不小, 這正是良好風險管理的表現。
肺腑之言: 市場上並沒有這麼多讓人賺錢機會。整天看報紙找號碼, 聽財經演員胡說八道, 或者參加甚麼股評專家的選股研討班, 一點益處都沒有。散戶不如花點時間好好地工作, 或者多讀一點書, 令自己事業有成; 或者花多點時間, 跟家人孩子相處, 讓家庭更幸福和諧。要知道, 投資跟工作不一樣, 不是幹得越多越好。
金句一: 越想賺錢, 越難持平, 越沒有判斷能力
金句二: 「寧可錯過, 不可買錯」不只是順口溜, 也是投資的第一戒律。不輸錢比賺錢更加重要, 因為當你的資本由100元跌到50元, 跌幅只是50%, 但若要由50元翻本至100元, 要追回的升幅足足是100%。
期權不是惡魔: 買了一張恆指認購期權, 行使價22000點, 期權費是500點。因為每一點是50元, 所以要付的期權金是500X50=25000元。如果到期時, 恆指是24500點, 就可以有(24500–22000)X50=125000元。減去權利金, 利潤是100000元。如果到期時, 恆指是15000點, 那就甚麼都不做。犧牲了權利金, 但甚麼責任都沒有, 不像期貨或股票, 跌多少輸多少。
破解基金必賺的迷思: 研究主動管理基金回報的經濟學學術文章多如牛毛。所有的結論都是基金回報低於大市。一份論文指出美國2076個基金從1975到2006年間, 發現當中只有0.6%是有技巧, 可以有額外的回報; 24%的基金回報少於同樣風險的大市回報; 75.4%的基金表現則與大市一樣。
ETF (Exchange-Traded Fund交易所買賣基金)
「合成式ETF」的運作: 它是你和發行機構協議交易, 你的利潤和虧損會依照市場上的實貨價格計算, 但當中並不存在實貨買賣。合成式ETF的投資者實際上正承受一個額外風險, 因為當那ETF的發行機構或銀行一旦倒閉, 投資者手上的協議便會宣告無效。所以, 證監會為加強規管, 要求所有合成式ETF的名稱以X作開首, 以資悉別。
臨別贈言: 投資者要自律、有耐性、不妒忌, 一開始訂下了投資規則後(譬如設定市盈率13倍為買入價、23倍為賣出價)就要自律地執行, 不能受大市氣氛或他人行為影響而違反原則。
‘Countries around the World: Poland’ by Charlotte Guillain
1. Most of Poland is made up of a flat plain. The capital city, Warsaw, is in the east.
2. Poland’s borders have changed many times throughout history. Warsaw used to be the west of the country. However, it became an eastern city after World War II, when parts of eastern Poland joined the Soviet Union and parts of Germany joined western Poland.
3. Poland’s climate is made up of cold winters and warm summers, with frequent rain in both seasons.
4. Within Poland, the River Wisla is the longest, at 1047km long. Lake Sniardwy is the largest lake with an area of 113.8 sq.km.
5. The Polish economy became stronger after the end of communism. It is now (book published in 2012) the sixth largest economy in the EU.
6. Polish factories manufacture machinery, iron and steel, chemicals, glass, and textiles. Many foods are produced and processed in Poland. Coal mining and shipbuilding are also important industries.
7. Important natural resources in Poland are coal, sulphur, copper, natural gas, silver, lead, salt and amber. Large areas of Poland are used for agriculture, including potatoes, fruits, vegetables, wheat, poultry and dairy products.
Source: https://jeziorapolski.pl/en/lake-sniardwy-the-largest-lake-in-poland/
Source: https://national-parks.org/poland/tatra#&gid=null&pid=1
Source: https://www.inyourpocket.com/krakow/main-market-square_37319v#&gid=1&pid=10
