股災前夕派對須知(二)
<<投資戰略>> 譚紹興著
曹仁超序: 「人的未來很大程度上看你如何運用30–40歲收入減支出剩下資金而定: 如何避免陷入過度借貸, 掉入信用卡陷阱或買樓陷阱……做事之前有沒有三思, 如只承擔計劃得到的風險而非參加賭大細遊戲。」
「長線投資優質股票回報高」: 盈利增長必須高於市盈率, 其股價才可算是合理。例如A股的市盈率是30倍, 則其盈利增長須逾30%以上, 其股價才算合理。若盈利增幅低於市盈率, 在長線投資角度而言, 其股價是過高了。
「沽空細價股風險大」: 專業投機者只會拋空兩類股票: 一. 已飆升一段時間, 累積升幅頗大的股份; 二. 已大致肯定公司快將破產或沒有獲利機會的股份; 其中尤以沽空第一類股份較常見。
「股息率與股市息息相關」: 回顧過去數十年, 恆生指數的股息率曾出現數次低至2%, 如1974年股災前夕、1987年全球股災前夕、1994年的12599點水平大跌前夕及2000年的18000點水平。過往多次當股息率降至2%以下時, 皆為港股危險時刻。
「從歷史看戰事對美股的影響」: 美股在戰事發生後的六個月、一年及兩年, 其平均升幅分別為11.3%、18.4%及30.7%。更驚人的是, 在戰事發生後三年, 杜指的平均升幅高達50.4%。
從過往歷史來看, 趁戰事發生後吸納美股, 贏面頗高。
「基金洗倉對大市影響大」: 當股市下挫, 投資者沽出該股票基金, 基金經理會選擇投資金額大的股份來沽出套現, 應付大量的贖回, 而不是由該股的基本質素入手, 因此大都是拋售十大持有的股份。
「債券是怎樣的投資工具?」: 債券價格與市場利率是呈相反方向的。債券評級越高, 其回報率則越低。像在2003年3月, Aaa評級的債券回報率為6%, 而評級相對偏低的Baa級別債券回報率為7.1%, 高出Aaa評級的債券達1.1%。
「低息環境下宜買短債」: 初次投資債券的投資者, 宜選一些年期較短及發行機構評級較高的債券, 不要貪圖高息而購買那些評級低的垃圾債券。
債券是可隨時買賣, 若當時市場利率是低於或相等於買入債券時的利率, 則可在沽出時即時連本帶利一併取回, 不用等到年期屆滿方可取回本金, 這是債券跟銀行定期存款不同之處。
「如何選指數基金」: 指數基金的成份與其掛鈎的指數成份一致, 故指數基金的基金經理需要做的工作亦相對較少, 收取的管理費用便不應如其他股票基金那麼高。一般指數基金的管理費約少於1%, 股票基金的管理費約為2.5–3.5%不等。大家不要看輕此管理年費, 由於作長線投資, 相差一兩個百分點, 其回報可能差距很大。
「買認股證要懂計結算價」: 一個好的交易是在剛開始時便即可獲利。換另一個角度說, 就是在一開始時已出現虧損的, 肯定不是一個好的交易。此點在炒賣認股證時尤為重要。當吸納某認股證一周後仍未有盈利, 其至出現虧損, 則宜盡早止蝕沽出, 結束這交易。
Source: https://useum.org/artwork/La-Pente-3-Myonghi-Kang-2020
Source: https://lalanarchive.org/cn/artworks/categories/30/1161-lalan-deux-amis-two-friends-1976/
